Home ⇒ 👍Фінансовий ринок - Шелудько В. М ⇒ Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 5.3. Американські та європейські депозитарні розписки
Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 5.3. Американські та європейські депозитарні розписки
У США акції деяких іноземних корпорацій можуть продаватися через так звані американські депозитарні розписки (АДР, American Depositary Receipts), які номіновапі в доларах США і забезпечують виплату дивідендів у доларах США. АДР належать до похідних цінних паперів, емітуються банками і засвідчують право володіння акціями нерезидента, що лежать в основі даних АДР. При цьому самі акції зберігаються в банку, що емітував відповідні АДР. Прикладами АДР, що знаходяться в лістингу NYSE, з 70-х років є “Honda Motor Co” та “British Petroleum Co”.
Американські депозитарні розписки вперше з’явилися в 1927 р. як досить простий механізм доступу американських інвесторів до ціппих паперів іноземних емітентів. Сьогоднішньої форми АДР набули в 1955 p., коли Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) встановила форму S-12 для реєстрації всіх форм депозитарних розписок. АДР можуть перебувати у вільному обігу як па біржовому, так і на позабіржовому ринках, якщо на це отримано дозвіл SEC. Власник АДР може в будь-який час отримати акції. Перехід права власності на АДР здійснюється при передачі сертифіката АДР від одного інвестора до іншого. АДР можна відмінити, здавши сертифікат до банку-зберігача. При цьому акції, що знаходяться в банку-зберігачу, роздепоновуються та надходять у вільний продаж.
Існує кілька рівнів програм АДР (програми І, П, Ш рівнів та згідно з правилом 144-а) залежно від того, на біржовий чи позабіржовий ринок вони орієнтовані, публічне чи приватне розміщення.
АДР І рівня можуть виставлятися лише на позабіржовому ринку та національній біржі США, пов’язані з реєстрацією форми F-6 і поданням незначного обсягу інформації про емітента. Це одна з найпростіших та найдоступніших програм.
При впровадженні програми АДР II рівня до SEC додаються реєстраційна форма F-6 та форма 20-F. Цінні папери емітента можуть котируватись у позабіржовій системі NASDAQ або на одній з провідних фондових бірж США. При цьому емітент має дотримуватись умов лістингу на відповідній біржі та викопувати вимоги SEC щодо подання фінансової звітності про свою діяльність.
Програма АДР III рівня подібна до попередньої і пов’язана з поданням до SEC реєстраційної форми F-6, форми 20-F та форми F-1, що дає змогу провадити публічну емісію АДР на території США.
АДР згідно з правилом 144-а, або “обмежені АДР” (ОАДР), є аналогом приватного розміщення цінних паперів на ринку США. Застосовуючи механізм ОАДР, нерезиденти отримують порівняно легкий доступ па ринок США, не виконуючи при цьому вимоги SEC щодо реєстрації та обігу цінних паперів.
На сьогодні існують ще так звані Європейські депозитарні розписки (ЄДР) та Глобальні депозитарні розписки (ГДР). ЄДР полегшують доступ емітентів на ринки європейських країн, ГДР – па ринки США та європейські ринки. Торгівля ЄДР та ГДР провадиться на фондових біржах Європи, в основному в Лондоні та Люксембурзі.
(1 votes, average: 5,00 out of 5)Related posts:
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 3.3. Приватизаційні папери Відповідно до Закону України “Про приватизаційні папери” від 6 березня 1992 р. приватизаційні папери – це особливий вид державних цінних паперів, які засвідчують право власника на безоплатне одержання у процесі приватизації частки майна державних підприємств, державного житлового фонду, земельного фонду. Існує три види приватизаційних паперів: приватизаційні майнові сертифікати, приватизаційні житлові чеки та приватизаційні земельні бони. […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – Розділ З. ЦІННІ ПАПЕРИ Розділ З. ЦІННІ ПАПЕРИ 3.1. Поняття і види цінних паперів Переважна більшість фінансових інструментів підпадає під поняття цінних паперів. Згідно із Законом України “Про цінні папери і фондову біржу” цінні папери – це грошові документи, що засвідчують право володіння або відносини позики, визначають взаємовідносини між особою, яка їх випустила, та їх власником і передбачають, як […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 16.5. Оцінювання чистих активів Чистими активами інвестиційного фонду називають активи, в які розміщено кошти засновників та учасників фонду, в поточних цінах па момент оцінювання. Чисті активи інвестиційного фонду – показник, який визначається різницею між розмірами активів та зобов’язань фонду. При цьому окремі статті активів інвестиційного фонду для цілей визначення оцінкової вартості чистих активів можуть переоцінюватись з урахуванням їх ринкової […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – ЧАСТИНА II. ОСНОВНІ ФІНАНСОВІ ІНСТРУМЕНТИ Розділ З. ЦІННІ ПАПЕРИ 3.1. Поняття і види цінних паперів Переважна більшість фінансових інструментів підпадає під поняття цінних паперів. Згідно із Законом України “Про цінні папери і фондову біржу” цінні папери – це грошові документи, що засвідчують право володіння або відносини позики, визначають взаємовідносини між особою, яка їх випустила, та їх власником і передбачають, як […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 3.1. Поняття і види цінних паперів Розділ З. ЦІННІ ПАПЕРИ 3.1. Поняття і види цінних паперів Переважна більшість фінансових інструментів підпадає під поняття цінних паперів. Згідно із Законом України “Про цінні папери і фондову біржу” цінні папери – це грошові документи, що засвідчують право володіння або відносини позики, визначають взаємовідносини між особою, яка їх випустила, та їх власником і передбачають, як […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 16.1. Інститути спільного інвестування 16.1. Інститути спільного інвестування Інститутами спільного інвестування на фінансовому ринку виступають інвестиційні компанії (ІК), які залучають кошти інвесторів і вкладають їх у диверсифікований портфель цінних паперів. Фінансові ресурси (пасиви) інвестиційних компаній формуються за рахунок розміщення на ринку власних акцій та інвестиційних сертифікатів, активи – за рахунок придбання пайових і боргових цінних паперів інших емітентів. ІК […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – Розділ 16. ІНВЕСТИЦІЙНІ КОМПАНІЇ 16.1. Інститути спільного інвестування Інститутами спільного інвестування на фінансовому ринку виступають інвестиційні компанії (ІК), які залучають кошти інвесторів і вкладають їх у диверсифікований портфель цінних паперів. Фінансові ресурси (пасиви) інвестиційних компаній формуються за рахунок розміщення на ринку власних акцій та інвестиційних сертифікатів, активи – за рахунок придбання пайових і боргових цінних паперів інших емітентів. ІК […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 16.2. Типи інвестиційних компаній Інвестиційні фонди відкритого типу (взаємні, або відкриті, фонди) постійно пропонують свої акції на ринку із зобов’язанням їх викупити за ціною, що визначається виходячи з ринкової вартості чистих активів фонду, які припадають на одну акцію. Відкритий фонд завжди готовий продати нові акції на ринку або викупити їх за вимогою власників акцій за ціною, що встановлюється щодня […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – Розділ 18. ФОНДОВИЙ РИНОК 18.1. Основи функціонування фондового ринку Фондовий ринок є системою економічних та правових відносин, пов’язаних із випуском та обігом цінних паперів. Суб’єкти підприємницької діяльності виступають на ринку як емітентами цінних паперів, так і інвесторами. Емітуючи цінні папери та залучаючи на різних умовах вільні фінансові ресурси, вони формують свій акціонерний і борговий капітал. Корпорації використовують залучені на […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 18.8. Перша фондова торговельна система Перша фондова торговельна система (ПФТС), яка розпочала свою діяльність в 1996 р., підпадає під поняття торгово-інформаційної системи, Положення про які було прийняте Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку в 1996 р. Як і будь-яка торгово-інформаційна система, ПФТС є юридичною особою, що здійснює діяльність з організації торгівлі на позабіржовому ринку та володіє електронною торговельною […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 13.8. Теорія портфеля Під портфелем цінних паперів розуміють сукупність різних видів цінних паперів, придбану інвестором з метою отримання доходу, що відповідав певним вимогам щодо допустимих рівнів ризику та доходу. Основними параметрами портфеля є його величина та структура. Величина портфеля залежить від фінансових можливостей інвестора та від його бажання інвестувати кошти у фінансові активи, а не здійснювати безпосередні інвестиції […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – Розділ 5 . АКЦІЇ 5.1. Визначення і види акцій Акція – цінний папір без встановленого терміну обігу, що засвідчує пайову участь у статутному фонді акціонерного товариства, підтверджує членство в акціонерному товаристві та право на участь в управ ліпні ним, дає право його власнику на одержання частини прибутку у вигляді дивіденду, а також на участь у розподілі майна при ліквідації […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 18.10. Державне регулювання фондового ринку України Державне регулювання ринку цінних паперів полягає в здійсненні державою комплексних заходів щодо упорядкування, контролю, нагляду за ринком цінних паперів та запобіганні зловживанням і порушенням у цій сфері. Державне регулювання ринку ціппих паперів здійснюється з метою: – створення умов для ефективної мобілізації та розміщення на ринку вільних фінансових ресурсів; – захисту прав інвесторів та інших учасників […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 14.6. Брокерська діяльність Брокерська діяльність – це діяльність щодо укладання угод з цінними паперами на основі угод комісії або доручення. Брокер виступає посередником, агентом інвестора, що діє від імені клієнта та за його дорученням і отримує винагороду у вигляді комісійних. Брокерські комісійні складають основну частину витрат на проведення трансакцій на фондовому ринку. Брокерські контори суттєво відрізняються як спектром […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 14.7. Дилерська діяльність Дилерська діяльність – це діяльність з укладання угод від свого імені й за свій рахунок через публічне оголошення цін купівлі та продажу цінних паперів із зобов’язанням купівлі й продажу цих паперів за об’явленими цінами. Основний дохід ділерів – це додатна різниця між цінами продажу та купівлі цінних паперів. Різниця в цінах купівлі-продажу є платою ділерам […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 14.1. Ринок фінансового посередництва Розділ 14. ФІНАНСОВІ ПОСЛУГИ 14.1. Ринок фінансового посередництва Ступінь розвитку фінансового ринку характеризується кількістю фінансових посередників і різноманітністю фінансових послуг, які вони надають. На розвиненому ринку здійснюють свою діяльність величезна кількість фінансових посередників, які за невелику плату надають різні види фінансових послуг. Ці послуги пов’язані як з емісією фінансових активів, так і з їх обігом […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 5.1. Визначення і види акцій 5.1. Визначення і види акцій Акція – цінний папір без встановленого терміну обігу, що засвідчує пайову участь у статутному фонді акціонерного товариства, підтверджує членство в акціонерному товаристві та право на участь в управ ліпні ним, дає право його власнику на одержання частини прибутку у вигляді дивіденду, а також на участь у розподілі майна при ліквідації […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 13.9. Теорія ринку капіталів Теорії оцінки активів (теорія ринку капіталів та модель оцінки капітальних активів), що розглянуто пижче, належать до рівноважних моделей. Такі моделі передбачають, що іпвсетор, купуючи той чи інший актив, прогнозує певний рівень доходу. Моделі дають можливість визначити рівень ризику, який відповідає на ринку цьому рівню доходу, тобто дають відповідь на запитання, на яку премію за ризик […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 18.9. Професійна діяльність на ринку цінних паперів Професійна діяльність на ринку цінних паперів – це підприємницька діяльність, спрямована на перерозподіл фінансових ресурсів за допомогою цінних паперів, а також на організаційне, інформаційне, технічне, консультаційне та інше обслуговування випуску й обігу цінних паперів. Професійна діяльність на ринку цінних паперів є, як правило, виключним або переважним видом діяльності суб’єкта ринку. Професійну діяльність на фондовому ринку […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 6.2. Акціонерні товариства, відкрита підписка па акції Згідно із Законом України “Про господарські товариства” акціонерним визнається товариство, що має статутний фонд, поділений на визначену кількість акцій однакової номінальної вартості. Таке товариство несе відповідальність за зобов’язаннями тільки майном товариства, а акціонери відповідають за зобов’язаннями товариства в межах акцій, що їм належать. Статутний фонд акціонерного товариства не може бути менше суми, еквівалентної 1250 мінімальним […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 13.10. Модель оцінки капітальних активів Модель оцінки капітальних активів (MOKA) – capital asset pricing model (САРМ), як і теорія ринку капіталів, є двопараметричною моделлю, оскільки передбачає розгляд взаємозв’язку двох основних характеристик фінансового активу – доходу та ризику. Грунтуючись на результатах теорії ринку капіталів, MOKA дає змогу здійснити оцінювання ризикових активів. MOKA є одноперіодичною рівноважною моделлю, яка пов’язує очікувану дохідність акцій […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 18.6. Інфраструктура фондового ринку Інфраструктуру фондового ринку утворюють інститути, які забезпечують функціонування ринку, створюють необхідні умови для обігу цінних паперів на біржовому чи позабіржовому ринках, сприяють укладанню угод щодо цінних паперів між учасниками ринку. Укладання угоди з цінними паперами на організованому ринку переважно здійснюється не між покупцем та продавцем, а між покупцем (продавцем) та фінансовим посередником; усі розрахунки за […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 18.7. Українська фондова біржа Українська фондова біржа (УФВ) – перша фондова біржа України, заснована у формі акціонерного товариства наприкінці 1991 р. Як і інші фондові біржі, вона не має па меті одержання прибутку і займається винятково організацією укладання угод купівлі та продажу цінних паперів між учасниками ринку, не здійснюючи при цьому операції від свого імені. Засновниками біржі, її акціонерами […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 18.3. Біржовий ринок Біржова торгівля цінними паперами є однією з форм організованого ринку, що діє за визначеними правилами. На біржових торгах здійснюється організоване укладання цивільно-правових угод, які приводять до зміни права власності на цінні папери особами, що мають виключне право на укладання таких угод. Характерними рисами біржової торгівлі є визначеність місця і часу, підпорядкованість встановленим правилам біржової торгівлі, […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 14.2. Андерайтинг і приватне розміщення ціппих паперів Андсрайтингом (underwriting) називають комплекс послуг з організації та проведення емісії цінних паперів, що надаються фінансовим посередником емітенту. Цей комплекс послуг може включати як всі етапи роботи з підготовки та проведення емісії, так і визначену їх частину. Як правило, при проведенні аидерайтингу посередник надає емітенту хоча б одну із послуг: – консультує емітента про час, термін, […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 18.2. Історія розвитку фондового ринку Становлення фондового ринку розпочалося з кіпця XV – початку XVI ст. у великих містах Європи. Прообразом бірж стали збори купців на міських площах перед прилавками мінял. На біржових зборах У Венеції та Флоренції здійснювалась торгівля облігаціями державних позик, па лейпцизьких ярмарках продавались частки (акції) рудників, у Генуї іспував ринок векселів. Проводилась торгівля векселями також у […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 18.11. Фондові індекси Фондові індекси призначені для відображення поточної кон’юнктури ринку, стану ділової активності та оцінки тенденцій ринку. Індекси виступають як узагальнюючі характеристики макроекономічної ситуації та інвестиційного клімату в кожній конкретній країні. Як правило, вони відображають ринкову вартість певного портфеля цінних паперів, ринкову вартість якоїсь усередненої акції або ринкову капіталізацію певної групи корпорацій. Фондові індекси часто називають індексами […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – Розділ 19. КРЕДИТНИЙ РИНОК 19.1. Основи організації кредитного ринку Кредитний ринок е складовою ринку інструментів позики (див. рис. 2.3). Необхідними умовами функціонування кредитного ринку є наявність кредиторів, що мають тимчасово вільні кошти, позичальників, які можуть вчасно і в повному обсязі виконати зобов’язання за кредитами, системи державного регулювання кредитного ринку, законодавчого і нормативного забезпечення. Надання вільних грошових коштів у позику […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 17.5. Інвестиційні банківські фірми На початку 60-х років XIX ст. у Німеччині виникли перші універсальні інвестиційні банки – інститути фінансового ринку, які відіграли важливу роль в індустріалізації таких країн, як США, Німеччина, Швеція. Залишившись інститутами, що забезпечують та супроводжують інвестиційні процеси на ринках капіталів, інвестиційні банки сьогодні відіграють різну роль на ринках різних країн. Насамперед діяльність інвестиційних банків пов’язана […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 16.4. Вітчизняні інститути спільного інвестування Для фінансового ринку України переломним моментом у становленні інститутів спільного інвестування стала масова приватизація державних підприємств, перетворення їх на відкриті акціонерні товариства та аукціонний продаж їх акцій у 1995-1996 роках. За цей час було зареєстровано близько 3/4 всіх існуючих в Україні закритих інвестиційних та взаємних фондів, хоча правовий механізм їх функціонування було закладено ще на […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 1.3. Класифікація фінансових ринків Наявність багатьох типів фінансових ринків пов’язана з існуванням різних підходів до їх класифікації. Розглянемо основні підходи і, відповідно, основні класифікації фінансових ринків. 1. За умовами передачі фінансових ресурсів в користування фінансовий ринок поділяють на ринок позикового і ринок акціонерного капіталу. На ринку позикового капіталу ресурси передаються на умовах позики на визначений термін та під процент […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 4.5. Інновації па ринку фінансових інструментів Основні інновації на ринку фінансових інструментів можна розглядати, з одного боку, як наслідок вирішення ряду конкретних проблем, а з другого – як закономірний результат еволюції фінансового ринку в цілому. Інноваційні процеси охопили ринки більшості існуючих фінансових інструментів. Зупинимось на деяких нововведеннях на ринку основних фінансових інструментів. Ринок інструментів боргу поділяється на інструменти з фіксованим та […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 17.7. Довірчі товариства Довірчі товариства здійснюють на території України представницьку діяльність з майном довірителів – фізичних та юридичних осіб відповідно до договорів, що укладаються між ними та довірителями. Довірителі майна – юридичні та фізичні особи – передають довірчому товариству повноваження власника майна, що їм належить, відповідно до умов укладеного між ними договору. Майном довірителя є кошти, цінні папери […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 6.1. Історія виникнення корпорацій 6.1. Історія виникнення корпорацій Перші комерційні товариства існували ще в Стародавньому Римі. В IX-X ст. з’явились морські товариства. Вони створювались на одне-два плавання і об’єднували двох осіб. Один із компаньйонів залишався на місці, інший вирушав у плавання. Вслід за морськими в материкових районах виникли сімейні товариства, які з часом почали приймати в свої ряди сторонніх […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 18.1. Основи функціонування фондового ринку 18.1. Основи функціонування фондового ринку Фондовий ринок є системою економічних та правових відносин, пов’язаних із випуском та обігом цінних паперів. Суб’єкти підприємницької діяльності виступають на ринку як емітентами цінних паперів, так і інвесторами. Емітуючи цінні папери та залучаючи на різних умовах вільні фінансові ресурси, вони формують свій акціонерний і борговий капітал. Корпорації використовують залучені на […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 18.5. Фондовий рипок України На фондовому ринку України мають обіг цінні папери в документарній та бездокументарній формах, іменні та па пред’явника. Для укладення на фондовій біржі чи на організаційно оформленому позабіржовому ринку угод щодо цінних паперів, які випущені в документарній формі, цінні папери знерухомлюються в депозитарії, що їх обслуговує” Іменні цінні папери, випущені в документарній формі (якщо умовами емісії […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – Розділ 21. МІЖНАРОДНИЙ ФІНАНСОВИЙ РИНОК 21.1. Основи функціонування міжнародного фінансового ринку Характерною ознакою міжнародного фінансового ринку є те, що операції на ньому, як правило, не підпадають під регулювання будь-якої однієї країни. Учасниками міжнародного фінансового ринку виступають уряди, центральні банки, фінансові інститути, великі промислові корпорації, фізичні особи окремих держав, а також міжнародні організації, міжнародні фінансові інститути, наднаціональні корпорації. Вкладниками на міжнародному […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 16.3. Оспови функціонування інвестиційних фондів Інвестиційний фонд складається з ради директорів, фінансового консультанта (управляючого фонду), який здійснює управління портфелем фонду, та з дистриб’юторів фонду, що займаються розміщенням акцій фонду на ринку. Діяльність інвестиційного фонду обслуговує банк-депозитарій, який за наказом управляючої компанії здійснює розрахункові операції, зберігає цінні папери, грошові кошти та майно, стежить за обчисленням вартості чистих активів і порядком купівлі-продажу […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – 15.6. Фінансовий аналіз діяльпості банку Основними завданнями аналізу банківської діяльності є визначення джерел, якості та стійкості банківських доходів, а також достатності ліквідності й адекватності капіталу. При проведенні аналізу показники діяльності банку доцільно порівнювати з показниками інших банків на тому самому ринку, а також з показниками банку за різні часові періоди, тобто аналізувати динаміку показників. Фінансові показники діяльності комерційного банку призначені […]...
- Фінансовий ринок – Шелудько В. М. – ЧАСТИНА V. ФІНАНСОВІ ІНСТИТУТИ Розділ 14. ФІНАНСОВІ ПОСЛУГИ 14.1. Ринок фінансового посередництва Ступінь розвитку фінансового ринку характеризується кількістю фінансових посередників і різноманітністю фінансових послуг, які вони надають. На розвиненому ринку здійснюють свою діяльність величезна кількість фінансових посередників, які за невелику плату надають різні види фінансових послуг. Ці послуги пов’язані як з емісією фінансових активів, так і з їх обігом […]...