Фінансовий менеджмент – Крамаренко Г. О. – 10.3. Управління фінансуванням необоротних активів
Фінансування оновлення необоротних активів підприємства здійснюється за такими двома варіантами: використання власного капіталу підприємства; змішане фінансування за рахунок власного і позикового капіталу.
При виборі варіантів фінансування необоротних активів підприємства враховуються нижченаведені основні фактори:
– визначається достатність власних фінансових ресурсів для оновлення необоротних активів і забезпечення економічного розвитку підприємства в майбутньому періоді;
– розраховується вартість довгострокового фінансового кредиту в порівнянні з прибутком, що генерується оновлюваними видами необоротних активів;
– вивчається досягнуте співвідношення використання власного і позикового капіталу, що визначає рівень фінансової стійкості підприємства;
– оцінюється доступність довгострокового фінансового кредиту для підприємства.
У процесі фінансування інвестиційної діяльності підприємства використовують різні інструменти довгострокового фінансування: традиційні і нетрадиційні (рис. 10.1).
Рис. 10.1. Інструменти довгострокового фінансування підприємства
До традиційних інструментів довгострокового фінансування належать:
– звичайна акція – цінний папір, що дає П власнику право голосу на зборах акціонерів, а також право на одержання дивідендів;
– привілейована акція – цінний папір, що не дає її власнику права голосу на зборах акціонерів, але дає прибуток у вигляді фіксованих дивідендів;
– облігація – цінний папір, що засвідчує вкладення її власником коштів і підтверджує зобов’язання відшкодувати її номінальну вартість у передбачений термін зі сплатою фіксованого відсотка;
– кредитування – передбачає придбання підприємством устаткування та інших необоротних активів на підставі використання:
– проектних кредитів. Вони видаються під здійснення конкретних інвестиційних проектів, являють собою найбільш ризиковий вид довгострокового кредитування і видаються під розроблений бізнес-план;
– іпотечних кредитів. Вони являють собою довгострокові кредити під заставу нерухомості і земельних ділянок;
– кредитних ліній. Це найбільш гнучкий вид довгострокового кредитування. При цьому використовуються: рамкова кредитна лінія, що відкривається банком підприємству для оплати поставок у рамках одного великого контракту;
– револьверних кредитних ліній, що використовуються переважно в міжнародній практиці, являють собою ланцюжок продовжуваних в межах установленого терміну кредитних операцій;
– синдикованих кредитів. Ця форма використовується при фінансуванні дуже великих проектів, для яких проводиться спеціальне об’єднання кредитних ресурсів ряду банків, тобто утворюється синдикат.
Довгострокове фінансування необоротних активів підприємства пов’язане з використанням таких нетрадиційних Інструментів: опціон, заставні операції, лізинг, франчайзинг, процентні свопи.
Опціон надає право купувати або продавати певні види власності у певний час, за певною ціною і відповідно до угоди, в тому числі цінні папери.
На практиці використовуються різні види опціонів, у тому числі американський і європейський.
Опціон американський-являє собою опціонний контракт, на підставі якого надається право купівлі або продажу об’єктів опціонної угоди в будь-який момент до закінчення терміну дії опціону.
Опціон європейський – це опціонний контракт, що дає право купівлі або продажу об’єктів опціонної угоди тільки в момент закінчення терміну дії опціону.
Існують такі види опціонних контрактів:
– право на пільгову купівлю акцій;
– варант;
– опціон продавця (опціон ПУТ);
– опціон покупця (опціон КОЛЛ).
Отже, довгострокове фінансування виробничо-господарської діяльності підприємства включає традиційні і нетрадиційні фінансові інструменти. Оптимальне поєднання різних фінансових інструментів дає можливість забезпечити інвестиційну діяльність підприємства необхідними фінансовими ресурсами.
(1 votes, average: 5,00 out of 5)