Економічний аналіз – Грабовецький Б. Є. – 7.6. Аналіз прибутковості капіталу
Нарівні з оборотністю капіталу ефективність його використання характеризує також прибутковість (рентабельність).
Оцінка рентабельності капіталу потребує обгрунтованого вибору виду прибутку. Рекомендований в деяких навчальних посібниках чистий прибуток характеризує не тільки ефективність діяльності підприємства, але й податкову політику, яка до того ж може змінюватися протягом досліджуваного періоду, що робить не зіставними показники.
З огляду на те, що до впровадження П(С)БО для оцінки рентабельності капіталу застосовувався балансовий прибуток, в наш час
Його еквівалентом може бути загальний прибуток, який складається з фінансових результатів від звичайної діяльності до оподаткування І надзвичайного прибутку.
Методика розрахунку прибутковості капіталу підприємства і аналіз його динаміки наведені в табл. 7.12.
Таблиця 7.12
Аналіз рентабельності капіталу
Показник | Код рядка № форми | Попередній період | Звітний період | Абсолютне відхилення (+,-) (гр.3-гр.2) |
А | 1 | 2 | 3 | 4 |
1. Загальний прибуток, тис. грн | (р.170+р.200), ф.2 | 114,4 | 339,6 | +225,2 |
2. Середня величина активів, тис. грн | Р.280,ф.1 | 6856,5 | 6714,5 | -142,0 |
3. Середня величина оборотних засобів, тис. грн | (р.260+р.270), ф.1 | 1531,1 | 1317,2 | -213,9 |
4. Середнє значення основних засобів, тис грн | Р.011,ф.1 | 8712,0 | 8273,1 | -438,9 |
5. Середнє значення оборотних фондів, тис. грн | (р.100+р.120+ +р.270),ф.1 | 102,6 | 115,8 | +13,2 |
6. Середнє значення виробничих фондів тис. грн (р.4+р.5) | (р.011+р.100+ +р.120+р.270), ф.1 | 8814,6 | 8388,9 | -425,7 |
7. Середнє значення власного капіталу, тис. грн | Р.380, ф.1 | 5611,7 | 5694,7 | +83,0 |
Прибутковість (рентабельність), %: | ||||
8. Активів (р.1:р.2)·100 | 1,67 | 5,06 | +339 | |
9. Оборотних активів (р.1:р3)·100 | 4,47 | 25,78 | +2131 | |
10. Виробництва (виробничих фондів) (р.1:р.6)·100 | 1,30 | 4,05 | +2,75 | |
11. Власного капіталу (р.1гр.7)·100 | 2,04 | 5,96 | +3,92 |
Як видно із даних табл. 7.12, у звітному періоді рентабельність засобів та їх джерел підвищилась. Обумовлено це значним зростанням загального прибутку і незначною зміною засобів підприємства та джерел їх покриття.
Для більшого поглибленого вивчення причин зміни рентабельності проведемо факторний аналіз рентабельності виробництва за методом ланцюгових підстановок на підставі базисної моделі:
Де R – рентабельність виробництва;
П – загальний прибуток;
– основні засоби;
– оборотні фонди.
Загальне відхилення рентабельності виробництва у звітному періоді в порівнянні з попереднім становить:
Проведемо поступову заміну значень показників базисного періоду на звітний:
Оцінка впливу окремих факторів:
Балансова перевірка:
Тобто сукупний вплив усіх факторів дорівнює загальній зміні рентабельності виробництва у звітному періоді в порівнянні з попереднім.
Оцінка результатів факторного аналізу дає можливість знову підтвердити раніш зроблений висновок, що зміна рентабельності капіталу викликана переважно зміною прибутку.
З аналізом прибутковості тісно зв’язана система фінансового аналізу “Дюпон”, яка інакше називається “Дюпон-каскал” або просто “Каскад” і широко використовується на Заході. Мета аналізу за цією системою – провести широкий огляд діяльності компанії за такими критеріями:
– визначити п’ять основних співвідношень (коефіцієнтів) за даними бухгалтерського обліку;
– одержати уяву про розвиток компанії впродовж часу (шляхом аналізу динаміки коефіцієнтів);
– намітити основні напрямки для більш поглибленого аналізу.
В основу системи “Дюпон ” покладена модель, яка відображає тісний взаємозв’язок між показниками:
1. Нетто-прибутковість власного капіталу (НПВК)
Максимізація цього показника – основна задача управління підприємством.
2. Нетто-прибутковість продажів (НППр)
3. Оборот активів (OA)
4. Нетто прибутковість активів (НП А)
5. Коефіцієнт капіталізації (К)
На підставі системи “Дюпон” формується факторні системи:
Які дозволяють провести факторний аналіз показників рентабельності власного капіталу і активів.
(2 votes, average: 4,50 out of 5)