Економічний аналіз діяльності підприємства – Савицька Г. В. – 8.7. Аналіз показників рентабельності підприємства
Показники рентабельності* Порядок їхнього розрахунку й аналізу. Методика факторного аналізу показників рентабельності.
Рентабельність – це ступінь дохідності, вигідності, прибутковості бізнесу. її вимірюють за допомогою цілої системи відносних показників, що характеризують ефективність роботи підприємства в цілому, прибутковість різних напрямків діяльності (виробничої, комерційної, інвестиційної тощо), вигідність виробництва продукції і послуг окремих видів. Показники рентабельності повніше, ніж прибуток, характеризують результати господарювання, тому що їхня величина відображає співвідношення ефекту з вкладеним капіталом або спожитими ресурсами. їх використовують для оцінювання діяльності підприємства і як інструмент в інвестиційній політиці та ціноутворенні.
Показники рентабельності можна об’єднати в кілька груп:
1) показники, що базуються на витратному підході (рентабельність продукції, рентабельність операційної діяльності, рентабельність інвестиційної діяльності та окремих інвестиційних проектів, рентабельність звичайної діяльності);
2) показники, що характеризують прибутковість продажів (валова рентабельність продажів і чиста рентабельність продажів);
8) показники, в основі яких лежить ресурсний підхід (рентабельність сукупних активів або загальна рентабельність, рентабельність операційного капіталу, рентабельність основного капіталу, рентабельність оборотного капіталу, рентабельність власного капіталу і т. ін.).
Рентабельність продукції (РП) обчислюють як відношення прибутку від реалізації до виплати процентів і податків (ЯРП) до суми витрат на реалізовану продукцію (£РП):
Орп
Вона показує, скільки прибутку має підприємство з кожної гривні, витраченої на виробництво і реалізацію продукції. її можна розраховувати в цілому по підприємству, по окремих його сегментах і за видами продукції.
Рентабельність операційної діяльності (Лзд) розраховують в цілому по підприємству як відношення брутто-прибутку від операційної діяльності до виплати процентів і податків (Л0Д) до загальної суми витрат на операційну діяльність (В0Д):
Р -Бж
#од
Цей показник характеризує окупність витрат в операційній діяльності. Він повніше від попереднього показника відображає результати роботи підприємства, оскільки при його розрахунку враховуються не лише реалізаційні, а й позареалізаційні результати, що належать до основної діяльності.
Аналогічно визначають дохідність інвестиційних проектів: отриману або очікувану суму прибутку від інвестиційної діяльності ділять на суму інвестиційних витрат (ІВ):
РІ= Еш.
ІВ ‘
Рентабельність продажів (обороту), Або комерційну маржу, розраховують діленням прибутку від реалізації продукції, робіт і послуг на суму отриманого чистого доходу (ЧД). Характеризує ефективність виробничої і комерційної діяльності підприємства. Цей показник розраховують у цілому по підприємству і за окремими видами продукції:
‘об – ЧД.
Рентабельність (дохідність) операційного капіталу Обчислюється відношенням прибутку від операційної діяльності до виплати процентів і податків (Под) до Середньорічної суми операційного капіталу (ОК). Характеризує дохідність капіталу, за-діяного в основній діяльності (постачання, виробництво та збут продукції):
О _Лод
Рок= ~бк’
Рентабельність (дохідність) сукупного капіталу Обчислюють як відношення загальної суми прибутку до виплати процентів і податків (ЕВІТ) до середньорічної вартості всього інвестованого капіталу (КЬ), характеризує дохідність всього сукупного капіталу, вкладеного в активи підприємства:
Кь
У процесі аналізу слід вивчити динаміку перелічених показників рентабельності, виконання плану за їхнім рівнем і провести міжгосподарські порівняння з підприємствами-конкурентами.
Рівень рентабельності продукції (коефіцієнт окупності витрат), розрахований у цілому по підприємству, залежить від трьох основних факторів першого порядку: зміни структури реалізованої продукції, її собівартості і середніх цін реалізації.
Факторна модель цього показника така:
Я(при УРПЗйТ9ПВі,ЦІ9Сі) В(при УРП^ПВіЛ) (8,3>
Розрахунок впливу факторів першого порядку на зміну рівня рентабельності в цілому по підприємству можна виконати методом ланцюгової підстановки, використовуючи дані табл. 8.2,8.3:
Я0(при УРП3йГ. О> ЯВ0,Ц0,С0) 17 900 ІЛЛ Ло,, П/
“о =-7-“—-= ПГт Осп 100 = 23,14%;
В0(при 7РЯЗаг.0, ЯВо. О”) 77350
Я^,і(ііри УРД”г. і* ПВо, Ц09Со) 7ЯЛ” Зунд(при УРПЯйГ. и ЯВоА)
“17900^9912
“77¿500,9912 100-23>И *>>
ЯУм.2(при УРП3&;гЛ, ЯДі, Д0,Ср) 18 278 9*ч%-ВУм,(при УРД^ВДА) =^ 100 = 23’34%>
Вум.2(при УРЯзагд, ЯВ^С,,) 78 322
4 (при ГРЯ^д, ЯВьСі) 8″639
А^заг =Рі – Р0 =23,93-23,14 = +0,79 %; у тому числі:
ЬР Урп =Ру”.і-Р0 =23,14-23,14=0;
АРпв ^^ум-г-^умл = 23,34-23,14 = +0,20 %; АРц =-Рум. з-^ум.2 =27,60-23,34 = +4,26 %;
ДРС = Л – Рум. А = 23,93 – 27,60 = -3,67 %.
Отримані результати свідчать про те, що зростання рівня рентабельності пов’язане з підвищенням середнього рівня цін і частки рентабельніших видів продукції в загальному обсязі реалізації. Зростання собівартості реалізованої продукції на 2317 тис. грн спричинило зниження рівня рентабельності на 3,67 %.
Потім необхідно зробити факторний аналіз рентабельності продукції кожного виду. Рівень рентабельності продукції окремих видів залежить від зміни середньореалізаційних цін і собівартості одиниці продукції:
Р _ Ді _ УРПі( Ці -сІ)_ЦІ -С, _ Ці,84,
1 ~Ві~ урПі-Сі – Сі _СГ ‘
Розрахунок впливу цих факторів на зміну рівня рентабельності виробу виконаємо за методом ланцюгової підстановки (табл. 8.11):
До-С0 5000-4000 1пп_о.0/. Ро – С0 “-4000–100-25 /о>
_Ц12С1_ 5200-4000
Р _Ці~Сг 5200-4500
Рі =-С[ —4505–Ю0 = 15,55%.
Рівень рентабельності виробу А знизився в цілому на 9,45 % (15,55 – 25). За рахунок підвищення ціни він зріс на 5 % (ЗО – 25), а за рахунок підвищення собівартості продукції знизився на 14,45 % (15,55 – ЗО). Аналогічні розрахунки роблять за кожним видом товарної продукції.
З табл. 8.11 видно, які види продукції на підприємстві дають більший дохід, як змінився рівень рентабельності за досліджуваний період і які фактори на це вплинули.
Таблиця 8.11. Факторний аналіз рентабельності продукції окремих видів
Середня ціва реалі- | Собівартість | Рентабельність, % | Зміна рентабельності, % | |||||||
Вид про- | Зації, грн | 1 туб. три | За рахунок | |||||||
Дукції | ‘о | “і | *1 | Умовна* | Загальна | Ціни | Собівартості | |||
А | 5000 | 5200 | 4000 | 4500 | 25,00 | 30,00 | 15,55 | -9,45 | +5,00 | -14,45 |
В | 6000 | 6100 | 5000 | 5120 | 20,00 | 22,00 | 19,14 | -0,86 | +2,00 | -2,86 |
С | 7000 | 7350 | 5700 | 5560 | 22,80 | 28,95 | 32,19 | +9,36 | +6,15 | +3,24 |
Т> | 7500 | 7800 | 5874 | 5750 | 27,70 | 32,80 | 35,65 | +7,95 | +5,10 | +2,85 |
Іт. д. |
* При фактичній ціні і базовому рівні собівартості.
Необхідно також детальніше вивчити причини зміни середнього рівня цін і за способом пропорційного ділення розрахувати їхній вплив на рівень рентабельності. Використовуючи дані табл. 8.8, зробимо цей розрахунок для виробу а (табл. 8.12).
Таблиця 8.12. Розрахунок впливу факторів другого порядку на зміну рівня рентабельності виробу А
Фактор | Зміна ціни, грн | Зміна рентабельності, % |
Якість продукції | +450 | +11,25 |
Ринки збуту продукції | -400 | -10,00 |
Зміна цін у зв’язку з інфляцією | +150 | +3,75 |
Усього | +200 | +5,00 |
Потім треба встановити, за рахунок яких факторів змінилася собівартість одиниці продукції, й аналогічно визначити їхній вплив на рівень рентабельності. Такі розрахунки роблять за кожним видом продукції, що дає змогу точніше оцінити роботу суб’єкта господарювання і повніше виявити внутрігосподарські резерви зростання рентабельності на аналізованому підприємстві.
Приблизно так само проводять Факторний аналіз рентабельності продажів (обороту) . Детермінована факторна модель цього показника, обчисленого в цілому по підприємству, така:
06 ЧД = Г[УРПМГ, ПВІ, Ці} ‘
Розрахунок впливу цих факторів методом ланцюгової підстановки;
Я0(прИ уряАаг. о, ЯВо. До. Со) 17 900 ЛЛЛ юоо/
Го= / “—— ” ” “1′” * ~ Пеп ‘100 = 18,8 /о:
7До(при УРПЯ№Л9ПВ09Ц0) 95 250
Лум.2(при ^лзаг. ьЛВьДо. Со) 18 278 ,Пл, Оо0/
“гжЛ – “__-7-~~-ч-~ Пд длл ‘ іоі) = і0,м /о;
Вдя.(прн грязагл, ябЬДо) 96 600
Яум. з^ри УРПЛВТ. иПВИЦиСо) 21613 01 Ло/ ^(при УРП^ИПВИЦі) =99935 100-21-В *o
Я^при ТО^дьйід” ВДі(при УРПАатЛМВиЦі) 99935
Араг = рі – Р0 = 19,3-18,8 = +0,5 %; утому числі:
А^пв = Рунл-Ро = 18,9-18,8 = +0,1 %; АРц=РУм.2–РУм. і =21,6-18,9 = +2,7 %;
ЛрС = рХ – рум. г =19,3-21,6=-2,3 %.
Рівень рентабельності продажів продукції окремих видів
Залежить від середнього рівня ціни і собівартості виробу:
Го6 ~ чДі урпг Ці Ці * Г
За даними табл. 8.11 розрахуємо їхній вплив на зміну рівня рентабельності виробу А:
До – Ср _ 5000-4000 _ . . Р °~~Ш —5055–ЮО-20.0 /о,
_ Ці-С _ 5200-4000 ІПЛ_00 , 0/. Рун –ЦГ~–5200″–100-23,1 /о,
_Ц,-С,_ 5200-4500 Й Рі–Щ —52Щ–ЮО-13,5 /о,
ЛРмг = Рі – Р0 = 13,5-20 = -6,5 %; ДРц = Рум – Р0 = 23,1- 20 = +3,1 %;
АРс = Рі – Ру” =13,5-23,1 = -9,6 %.
Аналіз рентабельності операційного капіталу здійснюють за постійною факторною моделлю:
Р Ярд Ярд /(УРЯАаР, ЯВІ, Ц, ,С| ,/ФР) 0К ОК’ЧДгКов’ ПУРПЗаг, ПВі, Ц,,К01і) ‘ ( *’7)
Де ЯОд – прибуток від операційної діяльності, до складу якої входять прибуток від реалізації продукції та інші операційні результати (ІФР).
У цій моделі середньорічна сума операційного капіталу (ок) залежить від чистого доходу від продажу (чд) і коефіцієнта обороту капіталу (Я0Б), який визначається відношенням чистого доходу до середньорічної суми основного і оборотного капіталу. Чим швидше капітал робить оборот на підприємстві, тим менше необхідно його для забезпечення запланованого обсягу продажу. І навпаки, уповільнення обороту капіталу вимагає додаткового залучення засобів для забезпечення того самого обсягу виробництва та реалізації продукції.
Таблиця 8.13. Вихідні дані факторного аналізу рентабельності операційного капіталу
З. П. | Показник | Значення і | Токазника *, |
1 | Прибуток від реалізації, тис. грн | 17 900 | 19 296 |
2 | Інші операційні результати, тис. грн | -180 | -266 |
3 | Прибуток від операційної діяльності, | 17 720 | 19 030 |
Тис. грн | |||
4 | Середньорічна сума операційного капіталу, тис. грн | 34 500 | 42 500 |
5 | Виручка від реалізації продукції, тис. | 95 250 | 99 935 |
Грн | |||
6 | Коефіцієнт обороту капіталу | 2,76 | 2,35 |
На основі даних табл. 8.2,8.3 і 8.13 зробимо розрахунок впливу факторів за способом підстановки:
Р __ ЯОДо (при УРЯАаг,0 ,ПВІ0 , ЦІ0 ,СІ0 ,/ФРр) _ Ок° ОКо (при УРЯзаг.0 МВІ0 ,Цю, КОб.0) 17900-180 =-34500~ 100=51,4о/о,.
Р ^ ^одум.2 (при УРПЗагЛ ,ЯВА,ЦІ0 ,С<0/ФР0) _ ОкУ”Л (ЖУм.2 (при УРП9ЛТЛ ,ПВП, Ціо,£”.о) 18 278-180 = 96600:2,76 100 = 51’7%;
_ Ярд,,,, (при УРПЗагЛ ,ПВП ,ДА, СІ0 ,ІФР0 ) 0Кум *2 “ ОКУн. г (при УРПАлгЛ МВП, Цп )
21613-180 = 99935:2,76 100 = 59’2%;
Рок –Я°Д>ч (“РИ УРП9аг1МВП, ЦП ,СП1ФР0) Ум3 ОК^ (приКРЯ8аг. і, ЯВП, ДИ, КОв. о) 19296-180 = 99 935:2,76 100 = 52’8%;
РОк – Я°Д’ (ДРИ^Дат.1,ЯВд,1[п>Са/ФЛ) Ум4 ОКУиЛ (приКРЯзаг. і. ЯВл. Ца. Яов. о) 19296-266
І;!.:; *99 985:2,76’100 = 52’5%; –
Р _ Лол, (при УРЯзагЛ МВП 9ЦП, СП1ФРХ ) 0К1 ~ 0*1 (ПРИ КРЯзаг.1 МВП, Цп ,#об.1 ) =
19 296-266 Д99 935:2,35 100 = 44’8%-
Зміна рівня рентабельності капіталу становить: ^1-^0 = 44,8-61,4 = -6,6%, у тому числі за рахунок:
ДЛт = Л~1-РО = 51,7-51,4 = +0,3%; ДГц =^ум.2 – Рум. і = 59,2 – 51,7 = + 7,5 %; Д*с – Рун* ~ Рун.2 = 52,8 – 59,2 = – 6,4 %; Д^іфр = РУм .4 – Рун* = 52,5 – 52,8 = – 0,3 %; ЛРкоб = Р, – Р^і = 44,8 – 52,5 = -7,7 %.
Рівень рентабельності капіталу знизився головним чином через уповільнення його обороту і підвищення собівартості продукції. Позитивно вплинули зрушення в структурі товарної продукції та зростання відпускних цій.
Більш поглиблений аналіз передбачає вивчення впливу факторів другого рівня, від яких залежить зміна середньореалізацій-них цін, собівартості продукції та позареалізаційних результатів.
Рентабельність сукупного капіталу (ВЕР) за ступенем синтезу факторів є більш комплексним показником порівняно з коефіцієнтом рентабельності операційного капіталу. Його рівень залежить не тільки від рентабельності операційного капіталу (Р<ж)> а й від частки залишкового в загальній сумі сукупного капіталу (їок)”А також від співвідношення загальної суми прибутку і прибутку від основної діяльності (W):
BEP = W-40KP0K.
Більш детально методику обчислення цього показника буде розглянуто в главі 15.