Економічний аналіз діяльності підприємства – Савицька Г. В. – 11.7. Аналіз ефективності лізингових операцій
Показники ефективності лізингу в лізингоодержувача і лізин-годавача. Методика їхнього розрахунку й аналізу.
Лізинг є одним зі способів прискореного оновлення основних засобів. Він дає змогу підприємству одержати у своє розпорядження засоби виробництва, не купуючи їх і не стаючи їхнім власником.
Ефективність лізингових операцій вивчають у лізингоодержувача і лізингодавача.
Недоліком лізингу Порівняно з кредитами банку є його вища вартість, оскільки лізингові платежі, які платить підприємство-лізингоодержувач лізинговій установі, мають покривати амортизацію майна, вартість вкладених грошей і винагороду за обслуговування покупця.
Переваги лізингу для орендатора:
1. Шдприємство-користувача звільняють від необхідності інвестування одноразової значної суми, а тимчасово вивільнені суми грошових коштів може бути використано на поповнення власного оборотного капіталу, що підвищує його фінансову стійкість.
2. Гроші, заплачені за оренду, враховують як поточні витрати, що входять у собівартість продукції, у результаті чого на цю суму зменшується оподатковуваний прибуток.
3. Підприємство-орендатор замість звичайного гарантійного терміну одержує гарантійне обслуговування обладнання на весь термін оренди.
4. З’являється можливість швидкого нарощування виробничої потужності, впровадження досягнень науково-технічного прогресу, що сприяє підвищенню конкурентоспроможності підприємства.
Крім того, лізинг дає підприємству-орендатору певні нефінансові переваги. Для підприємства, що використовує обладнання, яке швидко застаріває, наприклад обчислювальну техніку, це може бути засобом, щоб застрахуватися від його знецінення. Ідей засіб буде тим ео>ективнішим, проте й дорожчим, чим термін договору менший від терміну фізичної служби орендованого майна.
Лізинг як альтернативний фінансовий прийом заміняє джерела довгострокового і короткострокового фінансування. Тому переваги і недоліки лізингових операцій порівнюють насамперед з перевагами й недоліками традиційних джерел фінансування інвестицій (довгострокових і серед ньострокових кредитів). Розглянемо це на конкретному прикладі.
Припустимо, що підприємству необхідно придбати обладнання. Вартість його в лізингодавця – 500 тис. грн з рівномірною виплатою платежу протягом п’яти років, при купівлі на заводі-виробнику – 400 тис. грн. Якщо використати варіант купівлі, то можна одержати кредит у банку на п’ять років під 10 % річних. Ставка податку на прибуток – ЗО %. Треба оцінити перевагу лізингу порівняно з фінансуванням купівлі за рахунок кредитів банку.
Розв’язання цієї проблеми з позиції орендатора зводиться до визначення приведених до поточної дати платежів за Обома Варіантами і подальшого порівняння їх.
Для цього необхідно визначити дисконтовану поточну вартість післяподаткових платежів:
А) у разі лізингу:
0 ^ (1 + г)’
Де Ь(- періодичний лізинговий платіж; КП – ставка податку на прибуток; Е0 – передоплата; г – норма дисконту;
Б) у разі купівлі за рахунок кредиту:
К = Е І V ^Г + ^ ~^ ^П *”^Г *^П ^П ~ ° Я (1+г)’ (1+г)”
Де Я, – періодичний платіж з погашення кредиту;
Р( – проценти за кредит у періоді *;
Рі’КП – податкова пільга за процентами за кредит;
Аі *КП – податкова пільга на амортизацію;
5К”: (1 + г)Л – сучасна величина остаточної вартості об’єкта на кінець терміну операції.
Якщо Ь < К, то вигідніший лізинг, і навпаки.
Як видно з табл. 11.8, більш вигідний лізинг обладнання, бо він дає змогу знизити його вартість на 14,6 тис. грн (280 – 265,4).
Оцінюючи ефективність лізингу, враховують не лише економію коштів, а й інші перелічені вище його переваги. Для цього використовують систему окремих і узагальнюючих показників, як і в оцінюванні ефективності інвестицій, а саме: приріст обсягу продукції, підвищення її якості і конкурентоспроможності, зростан
Таблиця 11.8. Порівняльний аналіз ефективності лізингу і банківського кредитування купівлі основних засобів
Показник | Рік | |||||
І | 2 | — | 4 | 5 | – Усього | |
Варіант І | ||||||
Лізинговий платіж | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 500 |
Податкова пільга | ||||||
За лізингом | -ЗО | -30 | -зо | -ЗО | -ЗО | -150 |
Післяподатков а | ||||||
Вартість лізингу | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 350 |
Дисконтована вартість | ||||||
Лізингових платежів | ||||||
(г – 10 %) | 63,6 | 57,8 | 52,6 | 47,2 | 43,5 | 265,4 |
Варіант П | ||||||
Повернення кредиту | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 400 |
Залишок кредиту | 320 | 240 | 160 | 80 | – | – |
Проценти за кредит | 40 | 32 | 24 | 16 | 00 | 120 |
Загальна сума платежу | 120 | 112 | 104 | 96 | 88 | 420 |
Податкова пільга | ||||||
На проценти за кредит | -12 | -9,6 | -7,2 | -4,8 | -2,4 | -36 |
Шсляпод атко в а | ||||||
Вартість кредиту | 108 | 102,4 | 96,8 | 91,2 | 85,6 | 484 |
Амортизація (5 років) | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 400 |
Податкова пільга На амортизацію (податковий щит) | -24 | -24 | -24 | -24 | -24 | |
-120 | ||||||
Шсляподаткова Вартість об’єкта | 84 | 78,4 | 72,8 | 67,2 | 61,6 | 364 |
Дисконтована вартість | ||||||
Інвестицій (г * 10 %) | 76,4 | 64,8 | 54,7 | 45,9 | 38,2 | 280 |
Ня продуктивності праці, прибутку, рентабельності, скорочення терміну окупності і т. ін.
Рентабельність лізингу – це відношення суми одержаного прибутку до суми витрат з лізингу.
Термін окупності лізингу Для підприємства-лізингоодержува-ча визначається відношенням суми лізингових платежів до середньорічної суми додаткового прибутку від застосування орендованих засобів.
Приріст прибутку за рахунок лізингового обладнання можна визначити одним із таких способів:
А) множенням фактичної суми прибутку на частку виробленої продукції на лізинговому обладнанні;
Б) множенням витрат за лізингом на фактичний рівень рентабельності витрат підприємства;
В) множенням зниження собівартості одиниці продукції, виробленої на лізинговому обладнанні, на фактичний обсяг продажів цієї продукції.
Ефект може бути не лише економічний, а й соціальний, що виражається в полегшенні і поліпшенні умов праці працівників підприємства.
Ефективність лізингу у лізингодавця Також оцінюють за допомогою показників чистого прибутку, рентабельності і терміну окупності інвестицій у лізингові операції.
Прогнозування чистої поточної вартості доходу від лізингової операції для лізингодавця визначають так:
Иру =уИ ~И Кп + – Л ?2-10,
И (1+г)’
Де /о – початкові інвестиції.
Рентабельність визначають відношенням чистого прибутку (ЧП) до витрат за лізингом (В) у цілому і за кожною угодою:
Т
Термін окупності витрат за лізингом (*) можна встановити, якщо витрати на лізинг поділити на середньорічну суму чистого прибутку від лізингу:
^__Витрати на лізинг_
Середньорічна сума чистого прибутку
До витрат на лізинг у лізингодавця входять вартість придбання основних засобів у виробників, сума процентів за кредити банку (якщо купівлю здійснювали за їхній рахунок), сума страхових внесків за страхування лізингового майна, сума витрат на гарантоване обслуговування зданих в оренду засобів, зарплата персоналу та інші витрати.
Аналізують також ступінь ризику на основі вивчення платоспроможності орендаторів та акуратності виконання договірних зобов’язань за попередніми контрактами.
У процесі аналізу необхідно зробити порівняння показників ефективності лізингу за звітом з показниками за договором, встановити відхилення, визначити причини цих відхилень і врахувати їх в укладанні наступних угод.
(2 votes, average: 4,00 out of 5)